民生证券周策略：*策预期升温
阳春三月可期
两会定基调，*策更趋明朗
本周的焦点无疑是两会的召开，*府将确定2012年经济目标、定位发展方向，*策日趋明朗化有望进一步提振市场信心。根据各地方两会的情况和各方面的来看，预计2012年经济增长目标为7.5%，多年来首次下调；中央房地产*策调控不松动，保障性住房、文化传媒、水利发展、节能环保等行业都将是热点讨论板块。
月末信贷加速回升，三月有望达到市场预期
目前信贷增长低于预期主要受到了“需求结构性不足”以及“供给受限”供需两端的约束。从需求方来看，主要是房地产和地方*府融资平台受限；从供给方来看，主要是贷存比和存准率约束。
由于*策对信贷需求的刺激信号已经出现，再加上最近公布的制造业PMI数据显示，中国出口和制造业下滑并未如人们去年年底预期的那样悲观，因此我们认为，3月新增信贷将很可能走出低迷状态，呈现出“恢复性增长”的特征，预计3月新增信贷规模8500亿左右。而整个一季度看，新增信贷规模仍有可能达到2.4万亿。
资金面逐步改善，流动性重回宽松
上周央行公开市场净回笼资金280亿元，SHIBOR利率全线下行，资金面延续改善的步伐。我们预计，3月M0继续回流银行体系，银行间资金面紧张缓解，市场流动性有望重回宽松。
“两会”临近*策预期升温，阳春三月可期
两会已经来开帷幕，市场对于*策微调预期的预期进一步提升。近期银行存款和贷款都出现明显改善，流动性改善幅度明显。我们继续看好当前股市的表现，市场的估值修复行情继续上演，2012年A股有望重复2009年的故事。
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